Eurobonds - чӣ аст? Кӣ ва чӣ истеҳсол eurobonds лозим аст?

Дар бозори коғазҳои қиматнок дарозмуддат як навъи махсуси қарзи номида eurobonds аст. Қарздорон дар бораи онҳо ба ҳукуматҳо, корпоратсияҳо калон, созмонҳои байналмилалӣ ва бархе аз муассисаҳои дигар, ки ба манфиатдор дар љалби захирањои молиявї барои як давраи кофӣ дароз ва дар камтарин нархи ҳастанд. Барои нахустин бор, ин воситаҳо дар Аврупо пайдо кардаанд, ва номи eurobond гирифта, вобаста ба, ки имрӯз онҳо хеле зуд ба ном «Eurobonds». Чӣ гуна вомбаргҳо, ки чӣ тавр озод ва чӣ гуна баракатҳо меорад онҳо ба ҳар як иштирокчии ин бозор ато кунад? Ҷавоб ба ин савол мо ба тафсил кӯшиш хоҳад кард ва ба таври равшан дар мақолаи ҳал намуд.

Дар консепсия ва асосии хусусиятњои Eurobonds

Дар суханони оддӣ, мо гуфта метавонем, ки аз он занҷирҳои додашуда дар асъори гуногун аз пули миллии кредитор ва қарзгир, ва ҳамзамон дар бозорҳои якчанд давлатњо (ба истиснои кишвар эмитент) љойгир карда шавад. Онҳо ҳастанд, чун ќоида, ба баланд бардоштани маблағи барои як давраи дигар - то 40 сол. мебошанд Eurobonds кўтоњмуддат дар як сол ва ё се то панҷ дода мешавад, ва миёнамӯҳлати нест - ба мӯҳлати аз даҳ сол.

Аъзои бозори Eurobond

ҳастанд, муассисаҳои махсус ба ҷои Eurobonds нест. ин сохтор чӣ гуна аст? Ин syndicate байналмилалии underwriters, ки бар мегирад, ташкилотҳои молиявии кишварҳои мухталиф қарор дорад. Дар ин ҳолат, қонунгузории миллӣ истеҳсолот ва муомилоти онҳо ба таври маҳдуд танзим мегардад. Ҳамчунин issuers (ҳукуматҳо, сохторҳои байналмилалӣ ва миллӣ) ва сармоягузорон (муассисаҳои молиявӣ - ширкатҳои суғуртавӣ, маблағи нафақа ва ғайра) вуҷуд доранд. Ҳамаи иштирокчиён қисми Ассотсиатсияи байналмилалии иштирокчиёни бозори сармоя (ICMA) - ташкилоти худидоракунии танзими асоси дар Сюрихи. Clearstream ва Euroclear ҳамчун амонат ва системаҳои тозакунӣ истифода бурда мешавад.

як Дастури махсус вуҷуд Комиссияи Аврупо ҷамъиятҳои, таъмин менамояд, ки таърифи пурраи ҳуқуқии ин санади, governs ќоидањо ва тартиби бозори пешниҳодҳои газҳои. Ба гуфтаи вай Eurobonds - аз тиҷорат коғазҳои қиматнок дорои як қатор хусусиятҳои:

• зарурати ба вуқӯъ расмиёти андеррайтинг ва ҷойгир намудани онҳо ба воситаи syndicate дар на камтар аз ду аъзои он аз они ба давлатњои гуногун;
• ҳукми онҳо аст, ки дар ҳаҷми калон дар бозорҳои сершумор амалӣ (вале дар кишвари эмитент надорад);
• дар ибтидо аз ҷониби ташкилоти қарзӣ ё дигар муассисаи молиявию тасдиқ харидорӣ.

хосиятҳои Eurobonds

Eurobonds - чӣ гуна коғазӣ ва хусусиятҳои хос доранд? Якум, ҳар як eurobond дорад купон, ки медиҳад сармоягузор њуќуќи гирифтани фоизи дар бораи ҳабс дар як вақти муайян. Дуюм, меъёри фоизҳо метавонад ҳам собит ва тағйирёбанда (вобаста ба омилњои гуногун). Сеюм, пардохти фоизҳо метавонад бо асъори гуногун, аз касе, ки ҷалб қарз дода мешавад. Ин аст, ки муомилот дугона меноманд. Илова бар ин, зарур аст, ки ба медонем, ки шумораи хусусиятҳои дигар коғазҳои қиматнок, аз ҷумла:

• Ин қиматнок манзуркунанда;
• ҳамзамон дар якчанд бозорҳо ҷойгир;
• барои муддати дароз дастрас - одатан 10-30-сола (40 фарогир);
• асъори ки дар он ба қарз, ва хориҷӣ ба эмитент ва сармоягузор аст;
• арзиши исмӣ eurobond дорад, муодили долл;
• пардохти фоизҳо оид ба купонҳо бидуни таріи андоз зикр шудааст;
• Eurobonds ҷойгир syndicate партови, ки бар мегирад, бонкҳо, брокерӣ ва ширкатҳои сармоягузорӣ дар як қатор кишварҳои.

Eurobonds - яке аз воситаҳои молиявӣ боэътимод, балки аз он сабаб мизоҷони онҳо одатан ташкилотҳои молиявии ба монанди ширкатҳои сармоягузорӣ, фондҳои нафақа, ширкатҳои суғурта.

Таърихи пайдоиши ва рушди бозори Eurobond

Додани Eurobonds аз ҷониби нақшаи классикии манзили аввал дар Италия, дар соли 1963 гузаронида шуда буд. Эмитент як ширкати роҳсозӣ давлатии Autostrade аст. Он аз тарафи 60,000 занҷирҳои бо арзиши номиналии 250 $ ҳар гирифта шуд. Маҳз ба хотири Eurobonds аслан дар Аврупо зоҳир шуд, ва то имрӯз хоњад савдои худ аст, ки дар ҳамон ҷо сурат мегирад, номи коғазӣ дорад пешванди «евро». Имрӯз он бештар барои арҷгузорӣ ба анъана аз як хос воқеии воситаи мебошад.

Рушди фаъоли бозори дар солҳои 80 гирифт. Сипас Eurobonds махсусан машҳур муждадиҳанда. Баъдтар, дар 90-, онҳо сар ба "озору азият" Эзоҳ Глобалӣ - вомбаргҳои миёнамўњлат-номиналї аз ҷониби кишварҳои тараққикарда ва дорои нармафзори (мисли он ки ба Eurobond муқобил). Он бо афзоиши сармоягузории бозаргонӣ ва таҳкими мақоми асосии қарзгир пайваст карда шуд. Сипас њиссаи онњо дар њаљми умумии Eurobond 60% расид.

Дар охири асри 20 ба он дар бозори қарзҳои пайванди калон, ном "jumbo» пайдо шуд. Eurobonds пардохтпазирии афзоиш ёфта, дар ҳоле, ки бузургтарин қарзгирандагон дар рӯи муассисаҳои ҳукуматии ИМА ва шахсони миллӣ таваҷҷӯҳ ба ин воситаи молиявї зиёд шуд. Илова бар ин, бо сабаби ба бӯҳрони ҷаҳонӣ ва пешфарз қарзҳо ба ҳукумат як қатор кишварҳои дар Амрикои Ҷанубӣ, нақши ҳабс дар муқоиса бо қарзҳои бонкӣ зиёд шуд. буд, раванди ба ном "парвоз ба сифат» ба сифати сармоягузорон бартарӣ сармоягузории бехатар аз сармоягузорӣ олӣ серҳосил бо як хатари ҷиддӣ кофӣ нест.

Eurobonds имрӯз

То имрӯз, Eurobonds ҳастанд талабот на камтар. Мақсади асосии issuers ворид шудан ба бозор - дар ҷустуҷӯи манбаъҳои алтернативии маблағҳои (ба ғайр аз корҳои дохилӣ анъанавӣ, аз ҷумла, қарзҳои бонкӣ), инчунин диверсификатсияи қарз. Илова бар ин, як қатор бартариҳои, ки Eurobonds нест. ин «фоида» чистанд? Якум, сарфаи сабаби ҷалби сармояи (то 20%). Дуюм, намудҳои гуногуни камтар расмиёти ва ӯҳдадориҳои ҳуқуқии андешида аз ҷониби эмитент. Сеюм, амалан бе ягон маҳдудияти самтҳо ва шаклҳои истифодаи маблаѓњои, ва дигар чандирии бозор нест.

Додани ва муомилоти Eurobonds

хосиятҳои гуногун барои љойгир намудани Eurobonds, бештар маъмул нест - як обунаи кушода. Ин аст, ки ба воситаи як syndicate аз underwriters гузаронида, ва масъалаҳо оид ба биржаи фондӣ номбар карда шудаанд. Баъд аз фурўши ибтидоии доранд »партофта дур» аз ҷониби тижоратц дар бозори миёна, ки онҳо метавонанд аз болои телефон ва он тавассути Интернет дар ширкатҳои сармоягузорӣ харидорӣ. Мисли ҳар гуна воситаи сармоягузорӣ доранд Eurobonds нохунак ва ҳосили худ, ки оид ба таъмини талабот ва пешниҳод дар бозор вобаста аст. Бо вуҷуди ин, боз як масъалаи интихобро - љойгир маҳдуд дар миёни гурӯҳи мушаххаси сармоягузорони. Дар ин ҳолат, ҳабс шудаанд, оид ба мубодилаи тиҷорат (Воридшавӣ, феҳрист нашудаанд).

eurobonds Русия: вазъи кунунӣ

Барои нахустин бор, кишвари мо дар соли 1996 ворид кардааст бозори Eurobond байналмилалӣ. Дар аввал ба масъалаҳои қарзи ин навъи берун беш аз 96-97 сол гузаронида шуданд. Маскав ва Санкт-Петербург - Он гоҳ, ки ҳақ ҷойгир намудани он таҳти шароити муайян ду субъекти Федератсияи шуданд. Имрӯз иштирокчиёни ин бозор ширкатҳои бузургтарини кишвар мебошад, «Газпром», «Лукойл», «Норникел», «Transneft», «Mail Русия», «МТС», «Megaphone». Ин нақши назаррас ҳамчун eurobonds "амонатгузории Бонки», «VTB» ва «Gazprombank», «Алфа Бонки», «дунё эълон шуд» ва дигарон ихтиёрдорӣ намояд. Ќайд кардан зарур аст, ки ба қайд кард, ки ширкатҳои русӣ дастрасӣ ба бозори Eurobond аз тарафи қонунгузории миллӣ маҳдуд карда шавад. Ҳамин тариқ, саҳҳомии Ширкатҳо метавонанд маблағгузорӣ тавассути ин санади дар ҳаҷми маблағи сармояи ҳиссаи он на зиёда аз ҷалби. Ҳамчунин маҳдудиятҳо оид ба додани Eurobonds ноп (доир ба гарави одатан лозим аст), ва дигар санадҳои меъёрии ҳастанд. Пайдо берун эътимоднокии issuers Русия мумкин аст мувофиқи мақомоти рейтинги махсус ба монанди Moody кард, Standard & камбизоат ва дигарон.

Русия ҳар сол мазкур дар бозори қарзи байналмилалӣ. Сарфи назар аз он, ки дар мамлакат кофӣ манбаъҳои худ маблаѓгузорї, ба ҳасби вазири молия, ин рӯйдоди муҳим дар доираи сиёсати буҷети Русия аст. Дар соли 2014, ба нақша гирифта, як ё ду дастрасӣ ба бозорҳои беруна бо Eurobonds доллар ва евро, маблағи умумии 7 млрд. Доллари ИМА (гӯё).

Eurobonds Украина: харидан ва "сӯхтан"

Русия аст, ки дар ин система ҷалб, на танҳо ҳамчун эмитент, балки ҳамчун сармоягузор. Моҳи декабри соли гузашта, дар Русия Eurobonds Украина умумии 3 миллиард $ хариданд., Шудан танҳо харидор ба ин масъала. Бо вуҷуди ин, чунин сармоягузорӣ метавонад берун ба кишварҳои нест, ки дар роҳи беҳтарини. Аз моҳи феврал, S & P ва Fitch ин сол борҳо рейтинги eurobonds Украина паст. Ин чӣ маъно дорад? Рейтинги Бонд сатҳи МИЊБ (пеш аз пешфарз) ташкил дод, ки арзиши бозор кам шуда, ва эҳтимолияти иҷро накардани онҳо афзудааст. Русия дар айни замон метавонад пеш аз мӯҳлат пардохт намудани қарзи талаб, вале мавқеи худро доир ба ин масъала суст аст. Дар робита ба тамоюлҳои манфӣ дар иқтисодиёти Украина, Федератсияи Русия, ҳаргиз осон аст исбот кунанд, ки дар он буд, ҳеҷ фикри дар бораи имкониятҳои додашуда, хатари он дар prospectus 200-саҳифа ба қайд гирифта шуд. рад Украина барои қонеъ кардани ӯҳдадориҳои доранд оқибатҳои хеле ногувор барои кишвар, вобаста ба бад шудани таърихи қарзӣ дар бозори байналмилалӣ, ба ҳабси молу мулки ба дорандагони коғазҳои қиматнок он ба хориҷи кишвар ва инчунин мавҷуд набудани ба бозори қарзи барои як Eurobonds муддати дароз. Аз ин рӯ, ба манфиати ҳар ду ҷониб аз қарори мусбати масъалаи қарзи пайванди аст.

хулоса

Ҳамин тариқ, Eurobonds - хеле солими, чун қоида, воситаҳои сармоягузории дарозмуддат барои ҷалби маблағгузории дар бозори байналмилалии сармоя. Онҳо тавассути syndicates махсус таъсис ҷойгир ва аз тарафи шахсони маьаллц, танзим карда мешавад. Аҳамияти бузург аст, дар бозори Eurobond бозид, мақомоти рейтинги, ки муайян намудани эътимоднокии ҳуҷҷатҳои молиявии кишварҳои алоҳида. Имрӯз, Русия иштирокчии фаъол дар бозори байналхалқии Eurobonds аст, сухан барои ӯ эмитент ва сармоягузор.